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醫藥行業：零售藥店可憑定點醫療機構電子處方售藥來源：渤海證券2021-01-1407:50中投網A-A+　　投資要點：　　本周行情　　本周，申萬醫藥生物板塊上漲1.34%，滬深300指數上漲4.24%，醫藥板塊跑輸滬深300指數2.90個百分點，漲跌幅在申萬28個一級子行業中排名第12位。六個子板塊中，醫療器械和醫療服務板塊漲幅居前，分別上漲5.24%、2.60%，中藥和化學制藥板塊跌幅居前，均下跌1.30%。截止2021年1月12日，申萬醫藥生物板塊剔除負值情況下，整體TTM估值為46.94倍，相對于剔除銀行股后全部A股的估值溢價率為66.68%。個股漲跌方面，英科醫療、美迪西和萬泰生物漲幅居前，鍵凱科技、濟民制藥和東方生物跌幅居前。　　行業要聞　　1月11日，國家醫保局發布零售藥店和醫療機構醫保定點管理暫行辦法（簡稱兩定），明確互聯網醫院可與其依托的實體定點醫療機構簽訂協議并報統籌地區醫保經辦機構備案后，其提供服務產生符合規定的相關費用由統籌地區醫保經辦機構與定點醫療機構結算，同時定點零售藥店可憑定點醫療機構開具的電子外配處方銷售藥品。　　通過視同通過一致性評價品種及企業　　本周，共計41項藥品批準通過視同通過一致性評價（完成審批或發件），包含23項注射用類型，27項為以新注冊分類形式視同通過，企業方面，宜昌人福、齊魯藥業、奧賽康獲批數量最多，分別有5、5、2款藥品，其中宜昌人福5款均為注射劑品種，分別為鹽酸左布比卡因注射液、枸櫞酸舒芬太尼注射液、注射用鹽酸瑞芬太尼、枸櫞酸芬太尼注射液以及鹽酸羅哌卡因注射液，截止目前分別有1、3、1、3、1家企業過評，其中舒芬太尼、瑞芬太尼兩品種約占全身麻醉用藥的36.08%，2020年上半年公司在城市公立醫院的銷售額（以下銷售統計口徑同）分別為7.94、6.69億元，占公司業績的42.83%、36.12%，占對應品種市場規模的100%、89.57%（國藥工業5.98%、恩華藥業4.45%），截止目前宜昌人福共計22個品種通過視同通過一致性評價，包含6款注射劑品種，注射劑一致性評價進度領先；品種方面，注射用帕瑞昔布鈉、多索茶堿注射液有3家企業過評（或視同），注射用頭孢曲松鈉、注射用艾司奧美拉唑鈉、鹽酸羅哌卡因注射液、鹽酸氨溴索注射液、維生素B2片、利伐沙班片2家企業過評（或視同），其中帕瑞昔布為手術后疼痛的短期治療藥物，為肌肉-骨骼用藥中銷售規模最大的抗炎藥和抗風濕藥，截止目前已有12家企業通過視同通過一致性評價，2020上半年銷售規模為7.65億元，原研廠商輝瑞、科倫制藥、齊魯制藥、正大天晴（母子）分別占據51.13%、26.25%、　　10.39%、9.67%，供應商眾多，總體而言，普通仿制藥競爭激烈，尤其是市場規模較大的品種更受企業競相入圍，且注射劑過評逐步加快。　　投資策略　　隨著醫改政策的逐步明晰，醫藥行業確定性愈加明顯，同時行業將迎來估值切換，行業高景氣業績快增長的子領域將更受關注，我們認為可逢低進行戰略配置，建議投資者關注疫苗、創新藥及創新器械領域以及連鎖藥店龍頭企業：疫苗領域調整已較為充分，可適當給予積極預期，比如智飛生物（300122）；疫情后周期公共衛生補短板勢在必行，新一輪醫療器械采購周期即將展開，具有顯著臨床價值的醫療設備及生產企業有望受益，比如邁瑞醫療（300760）、安圖生物（603658）等；創新和消費升級仍舊是人口老齡化的永恒熱點，建議持續關注恒瑞醫藥（600276）、藥明康德（603259）、泰格醫藥（300347）；兩定新規出臺，定點零售藥店可憑定點醫療機構開具的電子外配處方銷售藥品，利好龍頭連鎖藥店，比如益豐藥房（603939）、一心堂（002727）。

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